即将到达强制报废年限的船，评估还增值137%？ 海峡股份回复问询：此前计提过减值，现在造船价格高

20天前，海峡股份（002320.SZ ，股价6.47元，市值144.21亿元）发布公告
，提出以支付现金的方式向关联方中远海运（大连）有限公司（以下简称大连中远海运）购买其持有的中远海运客运有限公司（以下简称中远海运客运）100%股权，总对价约为25.15亿元。但上述交易随后收到了深交所下发的并购重组问询函 ，4月11日晚间
，海峡股份发布了上述问询函回复公告 。

《每日经济新闻》记者注意到，中远海运客运旗下的12艘船舶中 ，有5艘船舶的成新率不足50%
，其中1艘船龄达29年，2艘船龄达19年 ，均是客滚船。而根据有关规定
，应对已达到强制报废船龄的船舶实施强制报废，强制退出水路运输市场 ，其中客船类运输船舶的强制报废船龄为30年（含）以上
。但在此次收购评估中
，这些船龄较长的船舶，评估增值幅度较大 ，也成为了本次问询的重点之一。

回复函中，海峡股份称
，当前我国船舶工业处于上行周期，造船价格上涨 ，评估以向船厂询价的结果作为依据 。而上述船龄较长的船舶
，此前基于谨慎性原则，计提了较大的资产减值准备 ，导致船舶的账面价值较低
，进而评估增值幅度较大
。

今年9月将退役的船，还增值了137.76%？

记者注意到 ，海峡股份本次回复函
，揭开了收购评估估值较为细节的一部分。

中远海运客运的主要固定资产是12艘船舶，截至评估基准日2024年6月30日 ，这些船舶合计账面价值为25.58亿元
，评估价值为28.94亿元，评估增值3.37亿元 ，增值率为13.16% 。

图片来源：公告截图

但让人疑惑的是
，与新船相比，一些服役年限超过10年的旧船 ，反而得到了更大比例的评估增值
，如“棒棰岛 ”船舶，船龄已达29年 ，预计在今年9月到强制报废年限
，需要退役，其账面价值1432.78万元 ，评估价值3406.57万元
，增值率137.76%；“葫芦岛”及“普陀岛
”船舶，船龄均为19年 ，对应账面价值为1883.67万元 、1921.43万元，评估价值分别是9766.85万元、9464.23万元
，增值率分别为418.50%
、392.56%
。

与此形成鲜明对比，船龄为2到3年的4艘船舶 ，评估增值率在9.80%~15.76%之间
，而3艘船龄在12到13年的船舶，评估出现了减值的情况。

对于上述评估 ，海峡股份称
，船舶资产评估通过向船厂询价确定初始造船成本，考虑后续改造成本以及资金成本后得出船舶重置全价 ，再以重置全价乘以综合成新率得出船舶评估价值 。由于新造船价格持续攀升
，通过询价方式确定的重置全价高于船舶原始建造价格，因此资产基础法下标的公司船舶资产评估增值
。

简而言之 ，以当下的造船价格
，现在买一艘新船的价格比以前（特别是时间更长远的时候）贵，因此 ，评估以现在的造船价为基础，以持有船舶的成新率折算
，这就有了评估增值的情况。至于那些出现评估减值的船舶，原因之一则是其建造时的造价已经比较高了 。

但为何船龄更长的几艘船舶增值最高？海峡股份称 ，2020年至2022年
，渤海湾两岸的出行受到了较大的限制，中远海运客运出现运力过剩下持续的经营亏损 ，并于2020年末和2022年末对运输船舶进行了减值测试
。

在这两次减值测试中
，考虑到“葫芦岛”“普陀岛 ”及“棒棰岛
”船龄较长、相应的客位及车道线较少 、装修陈旧对旅客吸引力相对较弱等因素，中远海运客运对3艘船舶进行了计提减值准备 ，分别累计计提7764.20万元
、7784.34万元及2740.35万元
，这便导致了这些船舶的账面价值本身较低，在评估价值以向船厂询价的结果作为依据的情况下 ，这些船舶的增值幅度显得很高。

运营效率低于同行？海峡股份：暂时的

中远海运客运12艘船舶中
，10艘为客滚船，2艘为货滚船 ，客位数为13732人，车道线22798米
，属于渤海湾区域第二大航运公司 。区域内的航运“大佬”则是渤海轮渡（603167.SH，股价8.51元 ，市值39.92亿元）
，拥有14艘客/货滚运力，其中11艘为客滚船 ，3艘货滚船
，总车道线3.18万米、总客位2万个。两家企业在运力指标及船舶数量上差距不大，但经营业绩差异明显
。

营收方面 ，渤海轮渡2022年―2024年收入分别是13.07亿元 、18.4亿元以及18.19亿元
，而中远海运客运2022年
、2023年收入则是6.54亿元、10.86亿元，2024年前11个月收入9.1亿元。盈利能力上的差距更大 ，对应期间内
，渤海轮渡扣非归母净利润分别是-7893.83万元 、2.17亿元及2.17亿元，中远海运客运则是-3.5亿元
、4663.69万元及3625.57万元 。

图片来源：公告截图

对此 ，海峡股份解释称
，历史上中远海运客运属于中远海运集团的全资下属公司，后者前一阶段发展主要聚焦于国内和国际货运业务 ，阶段性重点是推动集装箱、散货 、能源和特种运输等船队资源整合和发展
。对于国内客运业务的关注
、重视和发展投入存在阶段性不足。

因此
，海峡股份认为，中远海运客运现有问题主要是运营效率不高 ，部分成本待优化
，以及船舶结构不合理所致，可通过运力改造、运力更新 ，以及提升运营效率 、压减非必要成本等手段进行改善
，现有问题是暂时性，其核心价值仍在 。

海峡股份所称“核心价值 ” ，是指中远海运客运所处行业的准入门槛较高――根据交通运输部发布的公告，渤海湾的客滚船经营主体不新增、运营船舶数量不新增
，这也意味着，中远海运客运所持有的客滚船运力指标具有稀缺性
。

每日经济新闻