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本文源自：金融界
2024年四季度 ，券商重仓股的调仓动向成为市场焦点。随着上市公司年报陆续披露，券商持仓版图逐渐清晰：截至2024年末，28家券商合计持有106只重仓股 ，持仓市值达229.54亿元 ，其中四季度新进61只个股，增持19只 ，减持27只 。这场“去旧迎新 ”的调仓大戏 ，不仅折射出券商的投资逻辑，更透露出2025年A股市场的风向标 。
持仓版图：中信、中金领跑 ，化工与硬件成新宠
Wind数据显示 ，截至4月11日，106只个股的前十大流通股股东中出现券商身影 ，持仓数量合计14.66亿股。从持仓市值看 ，中信证券以27只重仓股 、总持仓市值超50亿元稳居榜首，中金公司（19只） 、中信建投（12只）紧随其后 。
行业分布上 ，化工（13只）、硬件设备（9只） 、有色金属（8只）和交通运输（8只）成为券商重仓的四大领域 。其中 ，藏格矿业 、川恒股份、宏创控股均被3家券商重仓持有，卫星化学、杰瑞股份等个股被单家券商持仓市值超8亿元。
新进股方面，四季度券商共新进61只个股 ，化工与硬件设备仍是“心头好 ”。例如 ，川恒股份被广发证券 、申万宏源同时新进持有；卫星化学被广发证券新进持股4642.52万股，持仓市值达8.72亿元；佳都科技被中信建投新进持股1749.13万股 。
调仓逻辑：高股息策略盛行 ，减持马钢 、增持振芯
券商的调仓动作背后 ，折射出明确的投资逻辑：
1． 高股息策略成主流：东方证券、东兴证券均表示，2024年权益类自营业务重点扩大高股息策略投资规模 。例如 ，古越龙山被中金公司 、国泰海通同时增持 ，振芯科技被中信证券增持720.41万股。
2． 行业分散度优化：券商通过减持部分周期股，转向成长性与稳定性兼具的领域 。四季度 ，马钢股份被申万宏源减持785.79万股 ，陕国投A被中信证券减持675.75万股；而平煤股份被东方证券增持989.95万股，华北制药（维权）被财达证券增持607.65万股 。
中信证券持仓策略尤为典型：其重仓的27只个股中 ，既有中信建投（持仓市值98.58亿元）等金融股 ，也有牧原股份（14.21亿元）等农业龙头，同时积极布局化工 、电子等新兴产业。
业绩驱动：自营收入增长43%，重仓股成关键引擎
券商重仓股的布局与其自营业务表现密切相关 。多位非银行业分析师指出 ，2024年券商整体业绩向好 ，自营业务收入同比增长43%，成为业绩增长的核心驱动力 。
东方证券表示 ，公司权益类自营业务通过“严格控制仓位、灵活择时 、扩大高股息策略”实现稳健收益；东兴证券则强调“绝对收益理念 ” ，通过“高比例配置高股息资产 、限制高风险策略 ”推动投资业绩增长。
以卫星化学为例，其被广发证券重仓持有8.72亿元 ，2024年股价上涨超5% ，为券商贡献显著浮盈 。而振芯科技四季度股价涨幅达5.51%，中信证券的增持动作亦精准踩中节奏 。
重仓股“风向标”效应凸显 ，投资者如何借势？
券商重仓股的调仓动向 ，不仅反映其投资逻辑，更对市场产生示范效应。分析人士指出 ，券商作为专业机构投资者 ，其持仓变化往往预示行业趋势：
- 化工板块：川恒股份、卫星化学等被多家券商重仓，或因行业景气度回升及政策支持；
- 硬件设备：佳都科技 、宏创控股等获增持，显示券商对科技国产替代逻辑的认可；
- 高股息资产：古越龙山 、振芯科技等被持续加仓 ，体现市场对稳健收益的追求 。
东吴证券非银首席分析师孙婷认为：“券商重仓股的变化 ，本质是资金对‘确定性’的追逐 。2025年，高股息、稳增长及科技成长赛道仍将是券商布局重点。”
自营业务深化转型 ，重仓股策略或更趋精细化
随着资本市场改革深化 ，券商自营业务正从“方向性投资 ”向“策略化投资 ”转型。多家券商表示，未来将：
1． 强化投研能力：通过量化模型 、行业深度研究提升选股精度；
2． 丰富策略工具箱：除高股息策略外 ，探索衍生品对冲 、跨境套利等多元策略；
3． 优化风控体系：利用大数据监控仓位风险 ，动态调整持仓结构 。
国泰海通表示，2025年将“深化ESG投资框架 ，加大对新能源、数字经济等领域的配置” ，其四季度新进持仓的广州发展（新能源运营商）或已体现这一思路 。
从藏格矿业的资源禀赋，到卫星化学的化工新贵；从高股息策略的盛行 ，到科技成长的布局 ，2024年券商重仓股的调仓路径，勾勒出一幅“稳健与成长并重 ”的投资图谱。对于投资者而言，紧跟券商重仓股动向 ，或许能捕捉2025年A股市场的结构性机会 。
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