关税阴魂不散 美联储地方主席再次强调不急于降息

　　在市场因特朗普关税的威胁再次震荡、投资者押注美联储将大幅降息之际，旧金山联储主席玛丽·戴利却呼吁各方保持谨慎
。

　　周二 ，戴利在杨百翰大学马里奥特商学院发表演讲时表示
，美联储目前处于一个相对有利的位置，可以选择“按兵不动” ，避免因特朗普总统在贸易与财政政策上的提议带来的“不确定性 ”而做出过度反应。“在这样充满不确定性的时期草率下结论
，很可能会导致错误 。
”

　　这番言论正值华尔街对货币政策的预期与美联储官员的公开表态出现越来越大的分歧之际
。根据CME FedWatch工具的数据，市场目前预计美联储今年年底前将进行四次降息 ，尽管近期的通胀数据表现参差不齐
，而美联储主席鲍威尔也已多次警告称，实现物价稳定的路径可能不会一帆风顺。

　　虽然戴利并未直接提及市场的降息预期 ，她的态度已非常明确：美联储无意被动反应市场情绪
，更不会因新闻标题而改变政策方向，其目标仍是将通胀率控制在2%的目标附近 。

　　戴利强调 ，美联储当前的政策立场并不过于紧缩，她指出去年美联储已累计降息一个百分点
，为未来的行动“争取了时间与空间”
。“我们已经建立起了缓步而行 、谨慎推进的能力。 ”

　　与此同时，投资者对特朗普提出的一系列关税政策感到越来越不安 ，担忧这些政策可能推高物价
，从而让美联储控通胀的努力变得更加复杂 。戴利承认这一风险的存在，但也表示 ，美联储尚未完全掌握相关政策的落地细节
。

　　“如果这些关税是全面且立即生效的
，那是一种情况；但如果是小范围
、渐进推出的，那就是另一回事 ，
”她指出。“我们在上周获得了一些新的信息
，但距离完全明确还有距离 。”

　　戴利还补充，美联储正在密切关注潜在的贸易行动与其他政策（如税收、监管和移民）之间的相互作用 ，以全面评估其对经济增长和通胀的净影响
。

　　她的讲话再次重申了美联储官员近几周不断传达的信息
，即当前政策处于“良好位置 ”，通胀虽有进展但并不稳定 ，美联储不太可能因短期的市场波动或政策模糊而轻易调整方向。

　　美联储将于周三公布3月政策会议纪要，外界希望从中窥见联储内部是否存在更多分歧
，或是如其公开言论所显示的那样保持高度一致 。