美国通胀率在关税冲击前意外降温 整体CPI环比出现近五年来首次下降

　　美国3月份基本通胀普遍降温，表明在可能引发通胀压力的广泛关税实施之前 ，消费者承受的价格压力有所缓解。

　　根据美国劳工统计局周四公布的数据
，剔除经常波动的食品和能源成本，核心消费者价格指数（CPI）较2月份上升0.1% ，增幅为9个月来最低 。与去年3月相比
，核心CPI上升2.8%，为近四年来最低
。

　　整体CPI较上月下降0.1% ，为近五年来首次下降。主要原因是能源价格
、二手车、酒店费用和机票价格下跌 。同时车辆保险价格 —— 近年来通胀的主要来源 —— 也有所回落
。

　　数据公布后
，美国10年期国债收益率基本持平，标普500指数低开 ，美元保持跌势。

　　虽然这些数据表明
，多年来一直为高物价而苦恼的消费者终于稍获喘息，但特朗普实施更广泛的关税后 ，好消息可能昙花一现 。

　　“这是通货膨胀风暴前的平静
。关税将带来更高的通胀率，
”摩根资产管理全球首席策略师David Kelly表示。

　　“我们看到旅游业非常疲软
，我认为这种情况将在年内变得更糟，”他说 。

　　虽然特朗普在较高对等关税生效不到24小时后于周三宣布暂缓90天实施 ，但来自大多数国家的进口商品现在仍要缴纳10%的关税
。

　　进口成本提高中的一部分最终将转嫁给消费者
，从塔吉特到大众汽车，多家企业都警告称 ，美国民众将面临更高的物价。

　　不确定性让美联储官员们处于观望状态
，他们希望进一步了解征税对通胀乃至整个经济的影响 。

　　服务业

　　虽然所有人的目光都集中在关税对商品价格的影响上，但近年来推动通货膨胀的关键因素之一是住房成本 —— 它也是服务业中最大的类别。住房价格以温和的速度上涨 ，反映了酒店住宿价格三年多来最大幅度的下降
。

　　仍有迹象表明
，家庭面临持续的价格压力。业主等值租金环比增速加快至0.4%，杂货成本上涨0.5% ，与2022年10月以来的最大涨幅持平 。肉类价格加速上涨
，鸡蛋价格涨幅则低于一个月前
。

　　在服务业内，机动车和家庭保险以及汽车租赁成本在上个月有所下降。

　　据计算 ，剔除住房和能源，服务价格下跌幅度创近五年来最大 。虽然央行官员们强调
，在评估整体通胀走势时必须考虑这一指标，但他们根据另一个指数来计算
。

　　这个指标 —— 个人消费支出价格指数（PCE） —— 不像CPI那样重视住房 ，有助于解释为什么它更接近美联储2%的目标。周五将发布一份关于生产者价格的政府报告
，该报告将揭示更多直接计入3月PCE的类别，而3月PCE将于本月晚些时候发布 。

　　CPI中的外出就餐价格在核心PCE价格篮子中发挥重要作用 ，该指数连续第二个月增长0.4%
。

　　周四发布的另一份报告显示
，上周首次申请失业救济人数增至223000人，仍接近历史低点。